Delta In Options Trading

RUPTURE Les valeurs Delta Delta peuvent être positives ou négatives selon le type d'option. Par exemple, le delta pour une option d'appel varie toujours de 0 à 1, car à mesure que l'actif sous-jacent augmente de prix, les options d'achat augmentent de prix. Les deltas d'option de vente varient toujours de -1 à 0, car à mesure que le titre sous-jacent augmente, la valeur des options de vente diminue. Par exemple, si une option de vente a un delta de -0,33, si le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1, le prix de l'option de vente diminuera de 0,33. En pratique, le logiciel de calcul facilite les calculs rapides. Techniquement, la valeur du delta des options est la première dérivée de la valeur de l'option par rapport au prix des titres sous-jacents. Delta est souvent utilisé par les professionnels de l'investissement et les commerçants pour les stratégies de couverture. Delta Behavior Exemples Delta est une statistique importante pour calculer car il est l'une des principales raisons pour lesquelles les prix des options se déplacent de la façon dont ils le font. Le comportement des options call et put option delta est très prévisible et est très utile pour les gestionnaires de portefeuille, les commerçants et les investisseurs individuels. Le comportement d'option d'appel dépend du fait que l'option soit in-the-money, ce qui signifie que la position est actuellement rentable, at-the-money, ce qui signifie que le prix d'exercice des options est actuellement égal au cours des actions sous-jacentes ou hors - Ce qui signifie que l'option n'est pas actuellement rentable. Les options d'achat dans le cours d'argent se rapprochent de 1 lorsque l'expiration approche. Les options d'achat au comptant ont typiquement un delta de 0,5, et le delta des options d'achat hors du cours s'approche de 0 lorsque l'expiration approche. Plus l'option d'achat est profonde, plus le delta sera proche de 1, plus l'option se comportera comme l'actif sous-jacent. Les comportements de substitution de l'option delta dépendent également de l'option dans l'argent, dans l'argent ou hors de l'argent et sont le contraire des options d'achat. Les options de vente en argent se rapprochent de -1 lorsque l'expiration approche. Les options de vente à l'argent ont typiquement un delta de -0,5, et le delta des options de vente hors options s'approche de 0 lorsque l'expiration approche. Plus l'option de vente est profonde, plus le delta sera proche du -1.Options 101: Delta Delta est l'une des options quotGreeks, quot un groupe de valeurs qui décrivent les facteurs de risque individuels affectant le prix d'une option Contrat. Delta mesure la variation du prix d'une option si la valeur de la valeur sous-jacente change de 1. Les valeurs de delta vont de 0 à 1 pour les options d'appel et de 0 à -1 pour les options de vente. A titre d'exemple, disons SPDR SampP 500 (NYSE: SPY) se négocie à 170 et un commerçant envisage d'acheter une option d'achat avec un prix d'exercice de 160 et 30 jours jusqu'à l'expiration. Avant d'acheter l'appel, il calcule le delta de l'option de 0,68. Cela signifie que si le prix du SPY39 augmente de 1, le trader peut s'attendre à ce que le prix de l'option augmente de 0,68. Inversement, si le prix du SPY39 baisse de 1, le trader peut s'attendre à ce que la valeur de l'option d'achat diminue de 0,68. Pour un put avec le même prix d'exercice et la date d'expiration, le trader calcule delta à -0.32. Si le prix SPY39s augmente de 1, le trader peut s'attendre à ce que l'option put diminue de 0,32. Si SPY diminue de 1, l'option de vente devrait augmenter de 0,32. Delta est calculé en utilisant une formule complexe fondée sur la théorie des prix des options, et de nombreux échanges d'options offrent des calculatrices gratuites qui fournissent des estimations pour delta, qui change continuellement à mesure que les marchés se déplacent. Delta est le plus élevé pour les options de souscription en espèces et diminue à mesure que les prix d'exercice sortent de l'argent du prix de marché du titre sous-jacent. Les traders d'options ne devraient jamais s'attendre à des mouvements de prix réels pour suivre précisément les prévisions faites par delta ou l'une des options grecques. Comment les commerçants l'utilisent Les commerçants peuvent employer le delta pour identifier des contrats d'options qui devraient fournir les plus grands gains, en supposant que le stock sous-jacent se déplace dans la direction qu'ils attendent. En utilisant les options à haut-delta, les traders seront habituellement en mesure de participer à des mouvements de marché avec un investissement plus faible que si ils simplement acheté ou vendu le titre sous-jacent, ce qui peut augmenter considérablement les bénéfices. Voici ce que je veux dire: Revenons à notre exemple où SPY négocie pour 170 par action. Un trader croit que SPY va aller plus haut, alors elle achète 100 parts de SPY pour un investissement d'environ 17.000. Un autre commerçant croit également que SPY va aller plus haut, mais au lieu d'acheter des actions de SPY, il achète un contrat pour les 155 appels à 15, un investissement total d'environ 1 500. Cet appel in-the-money a un delta de 0,98, donc si SPY39s prix augmente de 1, le commerçant peut s'attendre à la valeur de son appel à gagner environ 0,98 (ou 98 par contrat). Si SPY atteint 175, le commerçant qui a simplement acheté 100 actions du stock ferait 500 pour un 2,9 retour sur l'investissement. Le trader qui a acheté le deep in-the-money call pour 1 500 serait de 4,90 par action (0,98 5) - ou 490 un contrat - et de réaliser un retour de 32,7 sur son plus petit investissement. Dans ce cas, rien excepté delta n'aurait un impact significatif sur le prix de l'option si SPY continuait à se déplacer plus haut. Cependant, le commerçant pourrait acheter 11 contrats d'options pour moins que le prix de 100 actions de SPY et augmenter considérablement les bénéfices. Le plus loin de l'argent une option est, plus le delta est bas et plus le prix de l'option. Un trader achetant un appel hors de l'argent avec un prix d'exercice de 175 lorsque SPY négocie à 170, peut seulement avoir un delta de 0,38. Mais ils pourraient seulement payer 0,34 pour l'option. Lorsque le delta est faible, la plus grande partie de la prime d'option serait payée pour la valeur temporelle de l'option. Certains commerçants utiliseront des options pour mettre en œuvre une stratégie neutre. L'objectif de cette stratégie est d'acheter des puts et des appels sur le même titre sous-jacent de sorte que les deltas sur les contrats s'ajoutent à zéro. De cette manière, le trader n'a aucun risque directionnel puisque les variations de prix devraient être annulées par les variations des prix des options. Avec cette stratégie, le trader espère faire de l'argent en fonction de la valeur temporelle des options ou de l'évolution de la volatilité du marché. Les stratégies Delta neutres nécessitent un rééquilibrage constant des positions et nécessitent une très grande quantité de capital commercial pour une mise en œuvre correcte. Pourquoi est-il important pour les commerçants Delta est la partie d'un prix des options qui est le plus lié au prix de la sécurité sous-jacente, et les commerçants peuvent utiliser delta pour identifier les options qui devraient agir tout comme le stock qu'ils veulent commercer. Si un trader s'attend à un mouvement de prix élevé dans le titre sous-jacent, alors un contrat d'option haut-delta pourrait leur offrir le plus de quotbang pour le mâle. Acheter plusieurs options d'achat à bas prix pourrait fournir des gains beaucoup plus importants que l'achat de 100 actions du stock Si vous croyez qu'un stock va monter. Et l'achat de plusieurs options de vente à bas prix pourrait fournir des gains beaucoup plus importants (et comporte moins de risques) que de court-circuiter 100 actions d'un stock que vous croyez est en baisse. Avec un delta proche de 1 pour les appels (généralement supérieur à 0,90) ou avec un delta proche de -1 pour les puts (généralement inférieur à -0,90), le trader minimise l'impact des variables de temps et de volatilité sur leur stratégie d'options. La plupart des articles populairesOptions Stratégies de négociation: Comprendre la position Delta Figure 2: Hypothétique SampP 500 longues options d'appel. À ce stade, vous pourriez vous demander ce que ces valeurs delta vous disent. Utilisons l'exemple suivant pour illustrer le concept de delta simple et la signification de ces valeurs. Si une option d'achat SampP 500 a un delta de 0,5 (pour une option proche ou non), un virement d'un point (valeur de 250) du contrat à terme sous-jacent entraînerait une variation de 0,5 (ou 50) Valeur 125) dans le prix de l'option d'achat. Par conséquent, une valeur delta de 0,5 indique que pour chaque variation de valeur de 250 des contrats à terme sous-jacents, l'option change de valeur d'environ 125. Si vous étiez long, cette option d'achat et les futurs SampP 500 augmentent d'un point, votre L'option d'achat gagnerait environ 125 en valeur, en supposant qu'aucune autre variable ne change à court terme. Nous disons approximativement parce que comme les mouvements sous-jacents, delta va changer aussi. Soyez conscient que comme l'option obtient plus loin dans l'argent, delta approches 1.00 sur un appel et 1.00 sur un put. À ces extrêmes, il existe une relation un à un, proche ou réelle, entre les variations du prix du sous-jacent et les variations subséquentes du prix de l'option. En effet, aux valeurs delta de 1,00 et 1,00, l'option reflète le sous-jacent en termes de variations de prix. N'oubliez pas non plus que cet exemple simple ne suppose pas de changement dans d'autres variables comme celles-ci: Delta tend à augmenter à mesure que vous vous rapprochez de l'expiration pour les options proches ou à l'argent. Delta n'est pas une constante, un concept lié au gamma (une autre mesure du risque), qui est une mesure de la vitesse de changement du delta donnée un mouvement par le sous-jacent. Delta est sujette à changement compte tenu des variations de la volatilité implicite. Long Vs. Options courtes et Delta En tant que transition vers le delta de la position, regardons d'abord comment les positions courtes et longues changent quelque peu l'image. Premièrement, les signes négatifs et positifs pour les valeurs de delta mentionnées ci-dessus ne racontent pas l'histoire complète. Comme indiqué dans la figure 3 ci-dessous, si vous êtes un appel long ou un put (c'est-à-dire, vous les avez achetés pour ouvrir ces positions), alors le put sera delta négatif et le delta positif mais notre position actuelle déterminera le delta De l'option telle qu'elle figure dans notre portefeuille. Notez comment les signes sont inversés pour court et court appel. Figure 3: Signes du delta pour les options longue et courte. Le signe delta dans votre portefeuille pour cette position sera positif, pas négatif. C'est parce que la valeur de la position augmentera si le sous-jacent augmente. De même, si vous êtes à court d'une position d'appel, vous verrez que le signe est inversé. L'appel court acquiert alors un delta négatif, ce qui signifie que si le sous-jacent augmente, la position d'appel court perdra de sa valeur. Ce concept nous conduit en position delta. (La plupart des complexités impliquées dans les options de négociation est minimisée ou éliminée lors de la négociation des options de synthèse.) Pour obtenir plus d'informations, consultez les options de synthèse fournir des avantages réels.) Position delta delta Delta peut être comprise par référence à l'idée d'un ratio de couverture. Essentiellement, le delta est un ratio de couverture parce qu'il nous indique combien de contrats d'options sont nécessaires pour couvrir une position longue ou courte dans le sous-jacent. Par exemple, si une option d'achat at-the-money a une valeur delta d'environ 0,5 - ce qui signifie qu'il ya une chance de 50 l'option se terminera dans l'argent et une chance de 50 il finira de l'argent - alors ce delta Nous dit qu'il faudrait deux options d'achat au comptant pour couvrir un contrat à court terme du sous-jacent. En d'autres termes, vous avez besoin de deux options d'achat à long terme pour couvrir un contrat à terme court. (Deux options d'achat long x delta de delta de 0,5 position de 1,0, ce qui équivaut à une position à court terme). Cela signifie qu'une augmentation d'un point des futures SampP 500 (une perte de 250), que vous êtes courte, sera compensée par un gain d'un point (2 x 125 250) dans la valeur des deux options d'appels longs. Dans cet exemple, nous dirons que nous sommes position-delta neutre. En changeant le rapport des appels au nombre de positions dans le sous-jacent, nous pouvons transformer cette position delta positive ou négative. Par exemple, si nous sommes haussiers, nous pourrions ajouter un autre appel à long, donc nous sommes maintenant delta positif parce que notre stratégie globale est mis à gagner si l'avenir à la hausse. Nous aurions trois appels longs avec un delta de 0,5 chacun, ce qui signifie que nous avons un delta de position longue nette de 0,5. D'un autre côté, si nous sommes baissiers, nous pourrions réduire nos appels longs à un seul, ce que nous ferions maintenant le delta net de position courte. Cela signifie que nous sommes à court terme net de -0,5. (Une fois que vous êtes à l'aise avec ces concepts susmentionnés, vous pouvez profiter des stratégies de négociation avancées.) Pour comprendre les valeurs de position delta, vous devez d'abord comprendre le concept de la simple Delta et sa relation avec les positions longues et courtes. Avec ces fondamentaux en place, vous pouvez commencer à utiliser le delta de position pour mesurer le net-long ou net-short le sous-jacent vous êtes en tenant compte de votre portefeuille complet d'options (et futures). Rappelez-vous, il ya un risque de perte dans les options de négociation et les contrats à terme, donc seulement le commerce avec le capital-risque.